博星优配财报解读｜供给宽松致煤价持续下探，多家煤企一季度净利润降约两成

博星优配来源：牛立方配资网站：指南针配资日期：2025-04-28 23:00:47 查看：61

近日，多家煤炭企业披露一季报。据Wind数据统计，22家已披露业绩的煤炭企业中，19家公司一季度归母净利润出现下滑博星优配，其中15家公司同比降幅在两成左右。

上述15家煤企中，云维股份（600725.SH）降幅居前。今年一季度，该公司实现营业收入1.49亿元，同比下降33.2%；归母净利润亏损331.2万元，同比大降8359%。云维股份解释称，受煤炭市场竞争加剧等影响，公司一季度煤炭产品销售量减少4.19万吨，毛利润同比减少530.25万元，由此公司营业利润同比降超2029%。

与云维股份遭遇同样困境的还有盘江股份（600395.SH）。今年一季度，盘江股份营业收入同比增长27.33%达24.82亿元，但归母净利润却同比降逾590%，亏损额达1.05亿元。该公司同样将业绩亏损归咎于煤炭销售价格下跌带来的负面影响。根据公司经营数据，今年1-3月，盘江股份商品煤产量同比增长7%达218万吨，但商品煤销量却同比下滑11.2%至168.9万吨，导致公司商品煤销售收入、毛利分别同比下滑33.26%、70.42%至11.35亿元、1.29亿元。

煤炭龙头企业亦未能免受煤价下跌影响。一季度，中国神华（601088.SH）实现营业收入695.85亿元，同比下降21.1%，归母净利润同比降约18%至119.49亿元。中煤能源（601898.SH）归母净利润同比降约20%至39.78亿元，兖矿能源（600188.SH）一季度实现归母净利润27.1亿元，同比降近28%。

中国神华表示，一季度公司煤炭销售量及平均销售价格下滑导致煤炭销售收入减少，同时售电量及平均售电价格下降导致售电收入减少，是公司业绩下滑的主要原因。中国神华主营业务包括煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等。在3月份主要运营数据中，该公司煤炭、发电、铁路及航运量相关运营指标均全线下滑。对此博星优配，中国神华表示，受下游用煤需求偏弱影响，公司外购煤销售量、铁路运输周转量、航运货运量及周转量等有所下降。

兖矿能源指出，一季度，煤炭等主要产品销售价格同比下降拖累公司净利润同比减少。中煤能源在公告中提到，一季度公司自产商品煤销售价格同比下跌106元/吨，买断贸易煤销售价格下跌125元/吨，煤炭业务实现毛利74.53亿元，同比下降26.4%。

今年一季度，国内煤炭价格延续2024年下跌态势。据Wind数据，秦皇岛港5500大卡动力煤一季度现货平仓均价（山西产）报721元/吨，同比下滑约20%。另据中国煤炭运销协会介绍，今年1-2月份，煤炭开采和洗选业利润总额为507亿元，同比下降47.3%；营业收入同比下滑19.3%至4045亿元。

“今年以来，我国宏观经济运行总体平稳，由于冬季偏暖，季节性用电、用煤需求弱于常年，叠加新能源发电出力创新高博星优配，火电发电量、主要电厂耗煤回落，煤炭消费出现下降。”中国煤炭运销协会指出，今年以来国内煤炭市场供需相对宽松，市场价格出现明显下滑。协会预计，在后期宏观经济稳中有进、季节性用煤需求回落、非化石能源发电出力增加等因素影响下，我国煤炭需求有望逐步趋稳，煤炭供需关系可能整体偏宽松，市场价格或将弱势调整。

一季度，我国煤炭供给整体充足。据国家统计局数据，1-3月，全国规模以上工业原煤产量累计约12亿吨，同比增长8.1%。海关总署数据显示，1-3月，全国煤炭进口量累计为11484.6万吨，同比下降0.9%；累计进口金额为93.43亿美元，同比下降22.5%。

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